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疫情导致国际金融动荡—顶级经济学家对当前经济形势分析
发布(bu):深(shen)圳邦道 日(ri)期:2019-03-18 人气(qi):1778

        受疫情影(ying)响,金融暴跌、崩盘席(xi)卷而来,道指(zhi) 、日经指(zhi)数、英国富时指(zhi)数等欧洲各大股指(zhi)纷纷暴跌(die)。。。。世界金(jin)融(rong)崩(beng)盘已成定局(ju)。下(xia)一步就是(shi)一批一批的企业(ye)倒(dao)闭、房地(di)产企业(ye)倒(dao)闭。。。麦当劳、肯(ken)德基、星巴(ba)克 、迪斯尼受(shou)到(dao)巨(ju)大冲击。。。甚至是波音(yin)、苹果、微软。。。地产和银(yin)行 崩盘也随之而来。。。。我(wo)们正见证百年以来世界最大的危机。

对于当前经济形势,李稻葵、许小年、李迅雷接受记者采访。

李稻葵:美(mei)股暴(bao)跌直接(jie)导火索就是疫情

上周起,全球股市暴跌、原油暴跌,就连黄金都创下三年多来最大单周跌幅,全球市场风云诡谲。李稻葵教授表示,美股这次的暴跌,说白了直接导火索就是疫情。长期背景原因是股票市场价格实在太高了,从金融危机的8000点一直到了30000点。但是要注意到,美国的实体经济从2009年的年中开始到现在已经接近11年,11年连续扩张,这在美国历史上是绝无仅有的,保守的说是极其少见的。

李(li)稻葵:美联储意外降(jiang)低基(ji)准利率是(shi)糟(zao)糕(gao)的神操(cao)作

李教授表示:美联储意外降低基准利率至零是非常糟糕的决策。它不仅是孤注一掷,把所有的子弹打光了。整个美联储对这次金融市场的大幅度下降,把脉没有把准,没搞清楚这次的下降不是流动性短缺本身带来。说白了这次的下降不是大家腰包里没钱了,而是大家不看好经济的未来,这跟2008年情况不一样。2008年实体经济本身没有大问题,但是那个时候金融市场上出现了很多经营资不抵债的金融机构,很多人都不知道自己的交易对手是否是资不抵债,从雷曼兄弟破产之后引发了一轮的恐慌,在那个情况下主要的问题是缺钱、缺流动性。这次完全不一样,这次把脉把错了,与其这么干,还不如什么都不做,什么都不做其实都比这个好。

李稻葵(kui):金融海啸(xiao)大(da)概率会(hui)卷土重(zhong)来,但性质(zhi)与2008年完全(quan)不同

对于金融海啸会卷土重来吗这个问题,李稻葵教授表示:金融海啸大概率事件会回来,但是它的性质和2008年不一样。这次的金融海啸主要的机制是实体经济受到疫情的影响,进入艰难的衰退,反过来让这次股市的调整变得极其严重,不是30%40%的,甚至是50%以上的调整,从而引发整个金融市场的巨大的波动,所以从这个意义上讲,金融海啸大概率事件会回来,但它的走势和上一次完全不一样。

李稻葵(kui):美国三大(da)行业(ye)前(qian)景(jing)堪(kan)忧(you)

针对目前的市场形势,李稻葵教授认为三大行业前景堪忧。风险最大的,第一个是能源(yuan)行业,很多新能源公司,很多页岩气的公司都是借钱,通过金融市场的操作,把期货卖出去,把现金回流。如今的市场形势对于能源行业来说,是双重打压,不仅石油价格在降,金融市场也融资困难。第(di)二个是(shi)汽车制造业(ye),因为金融市场一出现问题,很多家庭会紧缩开支,进而各个车厂就会受到影响。第三个(ge)是服(fu)务业,这次新冠病毒来了以后,直接打击的对象就是服务业。特别是美国服务业,占比达到GDP70%以上,很多服务业长期以来是靠金融市场的融资来完成交易。而现在服务业的经营情况受到影响,直接影响到它发出的金融证券的表现。金融跟实体经济会互相负面的拉动影响,这些行当都是非常值得担忧的。

李稻葵:中国(guo)股市(shi)现在(zai)处在(zai)一个(ge)反(fan)弹期,但是(shi)碰(peng)到了(le)寒流

对于国内广大的投资者而言,特别关心A股接下来会怎么样?对此,李教授指出,影响中国股市走势的,是我们自己的经济基本面,还有我们自己的心态。资金是有的,钱是有的,都是不缺的。我们A股是个纠结过程,就A股本身的逻辑,本身的运行的机制而言,我们实际上到(dao)了(le)一个反弹的周(zhou)期了(le),但是金融市场的投资者他的情绪是互相影响的,海外出现了一轮接一轮的大跌,不可避免会影响国内投资者的心态,但我们的基本面是好的。

基本面是什么呢?

第一点,中国的疫情,现在在全球范围来看,应该是在几乎所有出现疫情的国家里面,按照状态来看,我们的状态是好的,我们的走向、走势是好的。

第二点,政府出台了一系列政策,金融方面的、财政方面的、基建投资方面的,还包括有针对性的因地制宜的,房地产针对刚需的政策。所以能够预见的是,我们的实体经济最有可能在3月底、4月之后会逐步走出一个反弹的走势。我们的股市实际上基本面是蓄势待发的。中国股市从基本面上讲,现在处在一个反弹期,但是碰到了寒流,碰到了国外市场的寒流,不可避免的。

李(li)稻(dao)葵:疫情暴露未来投(tou)资方向(xiang)

如今的市场环境下,除了恐慌的同时,不少投资者认为在疫情过后,整个经济走势会不会出现一个大的反转,或者说V型反转,过去这段时间被压制的需求一下子爆发性地出现一个增长,这种概率能有多大?

李稻葵教授表示,这次疫情暴露出一些未来的投资方向,他认为中国经济自身在疫情过了之后,大概率会出现一轮反弹,这个反弹主要体现在三个领域,第一个领域是(shi)汽(qi)车;第二(er)是(shi)房地产;第三个是(shi)新基(ji)建。与此同时,李教授也表示比较担心餐馆和传统的服务业,包括旅游业会反弹得比较慢。这是因为群众的心理认知,群众能不能很快克服心理障碍,能愿意旅游、愿意坐飞机、愿意乘高铁、愿意去餐馆、愿意去剪头发,这些都是需要一个过程。

李稻葵:发展5G利好终端(duan)产(chan)业 利空运营(ying)商

李稻葵表示:因为这次疫情暴露出我们一些短板,以及暴露出我们未来的投资方向,比如说5G

我在大学里感受特别深,大学一上课,我只能做到老师有视频,同学看到老师的视频,如果班上有300个学生,老师就看不到学生了,如果300个学生都上视频,那这个平台就垮了。为什么?因为容量有限。5G的好处就是容量大,5G的缺点是贵,投资非常贵。5G的投资应该说是4G4倍。同一个地区,你要布局相当于4G4倍的基站的量,发射量才能够让信号覆盖。5G对华为是利好,对电信运营商是利空,需要大量投资,前期投资非常高。

许小年 中欧国际工商学院教授

疫情是短期冲击,不会改变经济(ji)的长期趋势

疫情对经济(ji)的影响体现在需求和供给(ji)两个方(fang)面。

首先在消费方面,疫情(qing)期间(jian),大多数(shu)消(xiao)费(fei)都(dou)会受(shou)到(dao)冲击,但疫(yi)情一(yi)旦消(xiao)失,可推迟消(xiao)费(fei)的商品与(yu)服(fu)务消(xiao)费(fei)出现(xian)反弹,消费(fei)者会(hui)弥补(bu)在疫(yi)情期(qi)间受到冲击的(de)支出(chu)(比如买(mai)车(che))。对于不(bu)可(ke)推迟的(de)消费(fei)品即使(shi)疫(yi)情消失,也(ye)不(bu)能弥补(bu)回来(比如餐饮),甚(shen)至部分旅游活动也(ye)不(bu)能弥补(bu)。

投(tou)资(zi)方面,由于多个(ge)区域(yu)封(feng)城(cheng),部分省际间长(zhang)途汽车(che)(che)停运,区域(yu)列车(che)(che)通行班次被削减,或由于对疫情的(de)恐慌心理,农民(min)工的(de)返程时(shi)间更晚,从(cong)(cong)供应端来(lai)看(kan),这会导致设(she)备(bei)与原材料供应不足,而从(cong)(cong)投(tou)资(zi)端来(lai)看(kan),这导致生产设(she)备(bei)安装、厂房建设(she)的(de)开工时(shi)间延(yan)迟。短期内(nei)疫(yi)情(qing)将导(dao)致投(tou)资增速下(xia)行,但随着(zhe)疫(yi)情(qing)逐步得到(dao)控制,后续可能出现抢工,弥补前期投(tou)资的下(xia)降。

进出(chu)口(kou)方面(mian),疫(yi)情对2020年商品进出(chu)口(kou)的(de)影(ying)响(xiang)可(ke)能更多体现(xian)在一季(ji)度,对全年的(de)影(ying)响(xiang)程度取决于(yu)(yu)疫情的(de)持续时间,整(zheng)体上对进口(kou)的(de)冲击大于(yu)(yu)出(chu)口(kou)。

因为(wei)疫(yi)(yi)(yi)情(qing)的爆发(fa)恰逢春(chun)节长(zhang)假,很(hen)多企(qi)业(ye)原本就计(ji)(ji)划在元宵(xiao)节左右才复(fu)工(gong),如(ru)果疫(yi)(yi)(yi)情(qing)控制(zhi)的好(hao),企(qi)业(ye)开(kai)工(gong)能大致按原计(ji)(ji)划进行,那么对出口企(qi)业(ye)的生(sheng)产影(ying)响就较小。但如(ru)果疫(yi)(yi)(yi)情(qing)延续(xu)至56月(yue)份,企(qi)业的复工期显(xian)著延后,则对(dui)出口的冲击(ji)将显(xian)著增加。在这种悲观情形下,全年进口增速(su)可能转负,而(er)出口增速(su)可能接(jie)近零(ling)。

130号世界(jie)卫生组(zu)织把(ba)中国(guo)这次疫(yi)情列为国(guo)际(ji)公共卫生紧急事件,可能对国(guo)际(ji)贸易尤(you)其出口有(you)所影(ying)响,但应该是轻微的(de),关键还是要(yao)看疫(yi)情本身未来的(de)发(fa)展。

量化估算疫情对经济增长的影响存在很大的不确定性,基于(yu)相(xiang)对乐观和悲(bei)观的情景假设,对2020年(nian)的GDP增速的拖(tuo)累可能在0.4-1.0百分点。

更值得关注(zhu)的(de),疫(yi)情的(de)冲击是(shi)短暂的(de),疫(yi)情之后GDP回(hui)到趋势水(shui)平,意味着2021年经济增长有显著反弹,大(da)概率回到6.0%之上

简单来说(shuo),疫(yi)情本身不会改变经济的(de)长期(qi)趋势,短期(qi)下行的(de)幅度越(yue)大,未来的(de)反弹力度也越(yue)大。

 

李(li)迅雷中泰证券首席(xi)经(jing)济学家(jia)

新冠肺炎(yan)最多(duo)影响(xiang)中国经济两(liang)三个季(ji)度

疫情对经济的影响可分为短期的和长期的、直接的和间接的。

从短期来看,疫情对(dui)服(fu)务业(ye)的(de)(de)冲击非常大。为了防(fang)控疫情的(de)(de)蔓延,必须实行严格的(de)(de)隔离,这会导(dao)致企(qi)(qi)业(ye)周转速(su)度放慢,特别(bie)是中小微(wei)民营(ying)企(qi)(qi)业(ye)的(de)(de)资金链紧张。如果企(qi)(qi)业(ye)A因周转不灵(ling),不能支付供应商(shang)B的货款(kuan),企业B本(ben)来财务上是健康的,因为(wei)A的拖欠而资金紧张,不能还C的(de)钱,雪球越(yue)滚(gun)越(yue)大,形成环(huan)环(huan)相扣的(de)三角债。

从中长期来看,疫情(qing)不(bu)会像有些自媒体说(shuo)的那(nei)样给中国经济带来毁灭性打击。现在民间官(guan)方齐(qi)心(xin)协(xie)力(li)防(fang)控疫情,参考SARS的前例,新冠(guan)肺炎最多影响中(zhong)(zhong)(zhong)国经(jing)济两(liang)三个季度,不会改变中(zhong)(zhong)(zhong)长(zhang)期(qi)的趋势(shi),经(jing)济中(zhong)(zhong)(zhong)长(zhang)期(qi)的发(fa)展主要是由内在(zai)的基(ji)本面(mian)决定的。

说实话,我认为(wei)讨论疫情对(dui)GDP的影响没有太大(da)的意(yi)义,那就是一个数字,我们真正(zheng)应该关心的是众多中小(xiao)微企业能不(bu)能挺(ting)过(guo)去。受(shou)疫情影响(xiang),一些(xie)中小(xiao)(xiao)微民企处境艰难,可(ke)能(neng)会出现较大面积的(de)中小(xiao)(xiao)微企业关门歇业,而中小(xiao)(xiao)微企业事关城镇(zhen)百分(fen)之(zhi)七八十(shi)的(de)就业,所以(yi)不能(neng)掉以(yi)轻心。我建(jian)议对受(shou)疫情影响(xiang)严重的(de)中小(xiao)(xiao)企业减免或(huo)者缓征税费。

再一个就是受疫情(qing)冲(chong)击,经济下(xia)行(xing)的短期(qi)(qi)压力比(bi)较大(da),除(chu)了(le)政策(ce)性(xing)(xing)应急,中长(zhang)期(qi)(qi)结构性(xing)(xing)改(gai)革的任(ren)务比(bi)以前更(geng)加(jia)紧迫,企业的转(zhuan)型也更(geng)加(jia)紧迫。

疫情冲击可(ke)能会进一(yi)步(bu)恶化(hua)民企的生存环境(jing),短期内政府有必要(yao)采(cai)取针对性的(de)措(cuo)施帮(bang)助民企纾缓困难,长期要(yao)解(jie)决的(de)根本问题是产(chan)权保护和公(gong)平竞争。此外,政府能做的还有放松(song)管(guan)制,依靠(kao)民间的想象力(li)和创新能力(li),尽(jin)快实现产(chan)业的升级换代,尽(jin)快实现国家经济增(zeng)长模式的转变。

总的(de)(de)来说(shuo),我对(dui)中国经(jing)济(ji)还(hai)是(shi)有信心的(de)(de)。一(yi)方面(mian)(mian),经(jing)济(ji)形势(shi)(shi)越(yue)差,改(gai)革的(de)(de)希望越(yue)大,改(gai)革的(de)(de)力(li)度也越(yue)大,很(hen)多改(gai)革都是(shi)被(bei)逼出来的(de)(de);另一(yi)方面(mian)(mian),中国民营企业生命力(li)极强,经(jing)济(ji)形势(shi)(shi)倒逼下,很(hen)多民营企业都在想办法转型和创(chuang)新。

 

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